“增收不增利” 复星医药被何“拖累”?

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  今年下3天以来,复星医药(60 0196)可谓体验了一把那此叫“祸不单行”。“长生疫苗”案等利空事件让医药股行情持续走低,复星医药子公司遭其实物员工举报又为本已脆弱的市场找到了出逃的理由。

  《中访网?健康财经》关注(李峰)12月6日,“4+7”城市药品带量采购结果消息传出,肯能拟中选的药品的药价降幅超预期,原因一众医药股集体跳水,甚至医药龙头企业亦未能幸免。复星医药(60 0196)(60 0196)是否 其中的典型代表。

  好不容易等到年末,复星医药却依然那末逃过“4+7”带来的行业“绝杀”。现在算来,以公司5月底盘中最高的48元/股作参考,如今复星医药的股价才真正算得上叫“腰斩”吧。

  人太好复星医药(60 0196)股价下跌的主因在于疲软的医药大环境,但不可表态的是公司自身因素也是原因其股价下跌的重要原因。

  众所周知,复星医药是一家集仿制药及原研药一身的综合性大型药企。投资者在分析这类于于公司时,除了对其管线及研发等技术类项目的分析外,财务方面的指标也格外看重。

  复星医药当前最令投资者无奈的是,公司在今年披露的三份季报中连续三次交出盈利下滑的成绩单。从一季报、中报到现在,在公司营业收入持续增长的并肩,复星医药的同期净利润还会倒跌数据。三份财报中,公司净利润跌幅分别为4.3%、7.6%以及13.4%,下跌幅度在不断扩大。

  可不也能说,“增收不增利”是复星医药投资者当前面临的最为棘手的现象之一。不过值得注意的是,公司净利润下滑是当期营销费用及研发费用增长原因。

  肯能医药公司研发周期较长、投入较大,你你这俩你你这俩三季报数据仅仅是其周期内投入的延续,分析复星医药的中报数据既可不也能规避下3天行业因素影响也较为准确。

  2018年中报数据显示,复星医药当期营销费用38.04亿元,同比去年22.83亿元,增长66.64%;当期研发投入11.88亿元,同比89.82%。其中研发投入资本化比重为40.34%。

  从上述数据可不也能看出,复星医药今年上3天在销售与研发上的投入同比增加了20.83亿元,占当期总营收的11.48%。这也可不也能看出,复星医药应该是进入了占据 研发集中投入期。根据公开资料,复星医药此前在多个单一键一键复制抗体等生物创新药、生物这类于药及小分子创新药进入了临床研究阶段,加大投入无可厚非。

  至于营销费用增加,有市场认为这是复星医药出于资金前要考虑,扩大营销以支撑研发支出。

  实际上,除了直接研发投入,复星医药还通过组建合资公司等方式引进新技术,其设立的复星凯特、直观复星等子公司便是此类性质,你你这俩你你这俩那此公司基本占据 前中期投入阶段。在那此因素的综公司公司合作 用下,现金流现象便成为了复星医药较为明显的现象并从上3天延续至今。

  截至今年9月底,复星医药的短期借款已达74.3亿元,与此并肩其一年内到期的非流动负债为39.8亿元,而公司当期货币资金仅有74.2亿元。此外,公司的资产负债率肯能连续三年上升,从2016年三季报披露的46.5%增至如今的51.8%。

  你你这俩你你这俩截至今年9月底,复星医药的流动比率及速动比率均同比下跌且均低于1,这说明即使复星医药不占据 融资难现象,但当前公司的偿债能力依然受到了影响。

  相比于预期,投资者更相信现在的数据,这也就那末理解复星医药股价为什么我么我连续下跌了。人太好复星医药在几次单抗品种、细胞免疫疗法等方面实力不俗,但目前还那末进入产品的规模收入期。也你你这俩你你这俩说,要想市场有所反应,复星医药或还前要蛰伏一段时间。

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